第 646 章 读懂《天道》中丁元英的私募基金(2/2)

回撤，不允许连续亏损。

普通人炒股可以扛单、补仓、等待反弹。但丁元英的交易体系没有任何侥幸空间，可见其技术之强，这是作者背后隐而不发的话。

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03极致收益的背后，是成套的交易风控体系

很多人误解技术分析，认为只是看指标、猜涨跌。

真正的专业交易里，技术分析的核心价值首先不是博取暴利，而是严控风险。

大周期要择时，规避系统性风险。

小周期也要择时，精准定点交易，压缩单笔风险。

普通交易者永远优先想着怎么赚钱，专业交易者永远先考虑怎么不亏钱。

这就是散户和职业操盘手的差距。

04对照当下私募看看规则的差异

现在的私募基金已经完全不允许这种保本兜底的模式。所有的资管类产品都不承诺保本保收益。这也是对有些投资者保本妄念的纠正，如果接受不了风险，你就只能去买国债和存款了。

资管新规落地之后，国内私募监管已经彻底规范化，和当年的离岸模式有本质区别。

现在不允许任何个人、第三方，用外部自有资产为基金交易亏损做担保、做刚兑。所有盈亏，由基金持有人按份额共同承担，不存在绝对保本的资金。

风控标准也不一样。当前私募的预警线、止损线，全部以基金整体净值为基准。一旦跌到约定阈值，管理人必须强制减仓、平仓清算，是硬性规则，没有选择权。

而小说里面，私募基金是优先消耗外部担保金，出资方拥有主动撤资的权利。

另外，当年可以用小额担保金，撬动近十倍本金交易。如今权益类私募杠杆最高1:1，杜绝了高杠杆套利空间。当然，私下的抽屉协议是另一回事。

即便是现在的分级结构化产品，也只有预期收益，不承诺保本。劣后资金亏完，优先级同样会产生亏损。

丁元英的操盘模式，是特定年代、特定监管环境下的特殊产物。模式无法复刻，但他的风控思维，适配所有交易市场。

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05先谈风险，再说收益

看懂这件事，我们能得到一个很朴素的交易认知，超高收益从来不是靠运气，而是靠极致的风控和稳定的体系。

专业交易的逻辑始终如一，就是我们一直强调的先谈风险再说收益，先保本金再谈盈利。

在这个市场里赚钱不难，难道是在风险最小化的基础上做到盈利的最大化。